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一國股市可以視作對該國未來整體經濟的水晶球，股市上漲意味著市場認為經濟成長將持續上行，而確實改善的經濟數據又提供股市更多上漲動力，此正向循環過程造就了股市的長期牛市。但巴西股市目前仍缺乏長期上行的動力，從上圖可看出，根據巴西央行每週對經濟學家所作調查，經濟學家對於經濟成長率及工業生產年增率的預期仍未轉向，預估今年經濟與工業生產分別萎縮3.5%及4.5%，在未來前景轉佳前，建議投資人逢高了結部份獲利。
鉅亨網新聞中心去年底在俄羅斯經濟數據轉佳訊號浮現、巴西股市則利空因素逐漸出清下，我們認為對於積極型投資人來說，俄羅斯與巴西股市將是今年第一季的機會首選，而截至十日為止，今年以來巴西股市上漲14.35%居冠，俄羅斯也以10.20%位列第三名，與我們去年的預期相符。巴西股市上週在前總統魯拉遭受調查及原物料價格反彈下，單週股市及匯市總計上漲超過25%，短期漲勢明顯達到滿足點，建議投資人部份獲利了結，下列觀察訊號出現時再考慮進場。
3.里耳回貶後才是買點
(更多資訊請參考官網： )
2.定期定額繼續扣，耐心等候牛市來
物價壓抑降息空間
在經濟進入萎縮且前景不佳時，政府擁有財政政策及貨幣政策兩大工具，但巴西目前國會停擺下，財政刺激政策推出可能性低，巴西政府只能依靠央行降息來刺激經濟。雖然目前巴西央行政策利率高達14.25%，看似還有很大的降息空間，但在物價年增率也有兩位數的當下，巴西央行正處於進退維谷的情境。
對於定期定額投資人，目前巴西股市僅是區間高點，建議投資人維持定期定額，等經濟數據轉佳後，巴西股市可望迎來股市長牛，屆時才是耐心投資人出場良機。
從二月底 以來，僅僅七個交易日巴西里耳對美元就升值8.1%，目前匯率已來到去年九月以來的最高點，在美國經濟數據持續轉佳下，里耳對美元未來貶值機率明顯高於升值機率，建議投資人於里耳較為強勢的當下了結部份獲利，待之後貶值後再行進場。
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政治紛擾終結，巴西股市加碼日
根據Datafolha於二月二十五日所作民調，羅賽芙目前支持率僅11%，對羅賽芙不滿意的比率高達64%，相信在前總統魯拉涉入不法洗錢案後，其政治繼承人羅賽芙的支持度恐再度下滑。羅賽芙的反對與支持方分別預期於本月十三日及十九日舉行遊行，兩方人數多寡將影響彈劾案進程，若反對人數明顯壓倒支持人數，聯合執政的巴西民主行動黨(PMDB)則有倒戈可能，此舉才能加快巴西政局紛擾的終結。當巴西政府與國會再度回到合作局面時，才是展開巴西長期牛市的最佳時機。
投資策略
基金操作，建議如下：
1.單筆逢高了結獲利，轉進低本益比H股
巴西股市此波上漲來自於利空因素出盡，跌無可跌下跟隨油價及金屬價格展開報復性上漲，但在經濟成長依然暗淡及物價年增率高達雙位數的當下，建議單筆申購投資人先行了結部份獲利，並轉進本益比更有吸引力的中國H股，待巴西經濟基本面或政治局勢改善後，積極投資人才適宜再度進場佈局。
央行尚缺降息空間
二月巴西物價年增率高達10.36%，預期今年底物價年增率7.59%，皆與央行物價目標區間的2.5%至6.5%相差甚遠。從上圖可看出，從2000年以來當物價年增率超過10%時，央行基準利率平均為23%，顯示現在巴西央行非旦沒有降息空間，若物價年增率持續高達雙位數，巴西央行甚至還有升息可能，在物價年增率大幅回落前，不建議投資人過度持有巴西股票基金。
上週五傳出巴西前總統魯拉遭警方帶走調查，消息一出後 巴西股市非但沒有下跌，反而逆勢上漲4.01%，巴西里耳也對美元升值1.2%，顯示市場已經受夠政局的紛擾，若羅賽芙能順利遭彈劾下台，反而還有助於政府與國會間重回對話與合作。在彈劾案遲遲無進展下，巴西國會已經擱置減少政府開支與增稅等法案長達數月之久，巴西去年預算赤字佔GDP比率高達10.34%，國會與政府重回合作將是目前當務之急。
巴西經濟基本面未轉佳
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本資料僅供參考，鉅亨網投顧已盡力就可靠之資料來源提供正確之意見與消息，但無法保證該等資料之完整性。內容涉及新興市場部分，因其波動性與風險程度可能較高，且其政治與經濟情勢穩定度可能低於已開發國家，也可能使資產價值受不同程度之影響，匯率走勢亦可能影響所投資之海外資產價值變動。本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，投資人應依其本身之判斷投資，若有損益或因使用本資料所生之直接或間接損失，應由投資人自行負責，鉅亨網投顧無須負擔任何責任。請勿將本資料視為買賣基金或其他投資之建議或邀約。本資料所示個別公司係為說明或舉例之目的，並非推薦個股之投資。
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